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美国大选不确定性:对华人的影响

发布时间:2020/11/20作者:智谷来源:选载自《海外掘金》点击量:112鹭风报1489期05版 专题

       一位在美国德州的朋友A最近跟我抱怨。拜登胜选,让她很恐惧,很无助。

       我丈二和尚摸不着头脑,人家拜登离上台还有几个月的时间呢,怎么就令你恐惧无助了?

       她说,自己和丈夫放弃了国内的生活,远赴重洋到美国找工作,好不容易稳定下来后生了孩子。但是这些都是在特朗普任期内发生的,她担心现在换了个拜登,不是说要加税吗,自己和刚满一岁的孩子的生活会受到影响。

        我哭笑不得,拜登所代表的民主党是支持移民和少数族裔的,而且加税政策是有征收门槛的,怎么会平白无故迫害你一个普通华人呢?而且他上台后最重要的是控制住疫情,美国确诊病例都破千万了。

       但朋友A还是听不进去,觉得拜登上台就是一场噩梦。我仔细想了想,像她这样的华人,其实是因为在特朗普任期建立了生活,现在大部分的政策都面临逆转的可能,所以不仅仅是拜登的问题,这个转变本身也引起了她们的焦虑。


正面影响与负面影响

       从过去几天的表现来看,拜登当选,利空美元,贸易和财政赤字叠加美联储大放水,美元想有提振信心的好消息不容易。同时,疲弱的美元短期利好人民币和新兴国家资产。另外,更强的稳定性和持续的刺激也会让股市上涨。

       但长期来看,在贫富分化、贸易保护、外交“退群”等方面,拜登会带来更多好消息,也会进一步推动全球经济复苏。这样的话,美元长期是会得到支撑的,但股市有震荡的可能。

        对于华人来讲,拜登上台可能投资成本要增加,但是口袋里的人民币也可能变更值钱了。至于外界最关注的税务问题就更不用多担心了。许多文章会来吓唬人:拜登上台,就会加税,谁都逃不掉!

       但实际上,拜登的税改是这样的:收入在40万美元以上的人的最高所得税率将从37%提高到39.6%;投资收入在100万美元以上的资本利得税率会从20%提高到39.6%;对40万美元以上的收入征收12.4%的工资税。

       说了半天,税会不会加到你头上,最关键的,是看你年收入过没过40万美元。可以明确告诉你:绝大部分人收入不到40万美元,而且差距甚远!他们根本不会受到影响,甚至还可以享受更多福利。


经济影响

       接下来,我们再用几个视角看看未来可能的经济影响。

       2009年2月的一次私人午餐会上,当时的副总统拜登给时任总统奥巴马写了一份备忘录。一个月后,这份备忘录变成了耗资7870亿美元的经济刺激方案。监督实施这份《美国复苏与再投资法案》,也成为了拜登任职期间干的最长时间的一件事。或许也是最重要的任务。

       接近十二年后,拜登再一次面临美国经济急需恢复的情况。对他而言,防疫和让美国重回正常轨道,是当下最重要的两件事。如果他能和国会打出完美的组合拳,美国将有这些变化:


取消减税,提高对富人和大公司的税收比例;

提升最低工资;

实施疫情救助计划,提高失业救济金额,强制全美戴口罩;

推进《平价医疗法案》;

收入12万美元以下的家庭的孩子免费上大学;

建设150万套的节能住宅和公共住房;

未来四年为美国科技研发拨款3000亿美元……


       无一例外都非常激进。用他自己的话讲,他是要致力于打造一个“自二战后罗斯福以来最进步的政府”。

       拜登的上台被普遍认为会再一次带来民主党执政期资本市场的“蓝色浪潮”,也被认为中长期会带来美国的快速复苏。原因就跟他激进、直击痛点的政策纲领不无关系。

       当前美国经济和社会的深层次结构性问题,就是贫富分化。而拜登的政策方案,最终虽然不一定像他所说的那么完美,但是确实找到贫富分化这条断层线,对症下药了。

       根据中泰证券首席李迅雷分析,拜登通过降低中低收入阶层负担来弥合种族矛盾和提高通胀,同时通过对富人征税来缓和财政的断裂,最后,通过结束逆全球化来重建盟国体系。这就是拜登政策纲领的基本逻辑。

       但单靠拜登的力量是不够的。为什么要强调国会?因为总统候选人在竞选阶段的政策纲领,到了就任之后不是一个人说了算的。国会的力量也不容小觑。而民主党胜利扫荡,自然能比现在有所突破,顺利推进拜登的政策。


“通货膨胀交易”

       当然,人们也在预计新一轮刺激计划的实施,自己能拿到更多的钱,去应对疫情对生活的冲击。这种被市场称为“通货膨胀交易”的现象,也会推高通胀水平和增加股票等投资。

       2012年以来,美国通胀水平大部分时间都低于预设的2%目标,并且因为普通家庭得到一笔钱,所增加的消费会更多,而反过来富人们可能是拿去再投资,导致社会上的消费不会在短时间内大增(因为收入也不会短时内大增。)

       但民主党的拜登,就是瞄着中产阶层、工薪阶层发力的,要把富裕阶层的获利拿出来一部分实现再分配。事实上,根据测算,只要拜登能把美国最富裕1%的人的财富的十分之一薅过来,美国政府的财政收入就能扭亏为盈。

       这样一来,根据边际消费倾向,就有可能推高整个社会的通胀,从而进一步刺激企业与家庭的信贷需求,中长期内提高就业和产出。再加上美联储在中长期都会保持宽松预期,美元信用的进一步被削弱是大概率的事情。

    此前,人民币受到多重利好支撑,已经连续5个月上涨,北京时间11月3日,人民币一篮子汇率更是达到了2020年内高点。


基础设施建设

       无论是拜登还是特朗普,基础设施建设都是政策纲领里面的重头戏。只是如果民主党实现大扫荡的话,这些基建项目能更快落地。

       改变基础设施老旧现状,推动基建现代化,是2016年就已经进入总统候选人政策纲领的大事。2020年的这一次大选也是如此,特朗普正在准备一项近1万亿美元的提案;拜登则主张2万亿美元的气候与基建刺激计划。

       但过去四年,甚至二十年的时光里,美国基建一直无法得到彻底改善,就是因为这并不是总统一个人想搞就能成的,基建拨款往往会被国会拦截下来。

       所以,只要拜登能和国会达成完美的合作,大基建拉动经济的模式就能在美国热火朝天地开展起来。

       还有一个值得关注的方面,是防控疫情。

       美国过去八个月的防疫,最核心的问题是几乎没用过非医药手段,比如强制戴口罩,追踪感染者和严格的居家隔离。在有效疫苗出来之前,这些非医药手段实际上是最有效的防疫措施。东亚地区能够尽快控制住疫情,并且不再大规模爆发,也是因为采用了严格的非医药手段,在隔断传染方面做得非常好。

       拜登也是想采取这种严厉的非医药手段的,想要强制全美戴口罩,还要新增一笔支持中小企业的资金。这样的话,拜登上台就能相对更快控制疫情,并启动经济,这也是长期来看,对美国经济的明显推动力量。

       这几天我在看拜登的政纲,虽然很完善也很鼓舞人心,但不确定性也很多。这四年,他能够把特朗普的政策方向扭转,其实就已经很牛了。

       回到开头的朋友A,逻辑是一样的。焦虑,源于不确定性,不安全感。这种时候,你唯一能做的,是管理好自己的生活,管理好自己的财产,跟着大势去调整你的选择。


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